ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงาว่า บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) โดย บทวิเคราะห์ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุว่า กำไรสุทธิไตรมาส 4/20 เท่ากับ 6.9 พันล้านบาท (-11%YoY, +4%QoQ) เป็นตามที่เราและตลาดคาดการณ์ไว้ โดยใน 4/20ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีในการซื้ออุปกรณ์ทำให้อัตราภาษีรายได้ฯของทั้งปี 2020 ลดลงเหลือ 15.8%
รายได้ธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ลดลง -8.7%YoY, -0.6%QoQ ในไตรมาส 4/20 ต่ำกว่าที่ประเมินไว้ ถึงแม้จำนวนลูกค้าใหม่ สุทธิเพิ่ม ขึ้น 4.95 แสนราย (หลังหดตัวมา 3 ไตรมาสต่อเนื่อง) โดยลูกค้า Prepaid กลับมาเติบโต แต่ ARPU ลดลง – 1.2%QoQ
ธุรกิจ FBB เติบโตได้ต่อเนื่อง โดยใน ไตรมาส 4/20 มีลูกค้าใหม่สุทธิ 8.1 หมื่นราย แต่ ARPU ลดลง -1.6%QoQ ส่วนรายได้ FBB งวด 4Q20เพิ่ม +17.3%YoY, +3.8%QoQ สู่ระดับ 1.85 พันล้านบาท
รายได้จากการขายเครื่องโทรศัพท์เพิ่มขึ้น +72%QoQ แต่หดตัว -3%YoY เป็น 1.05 หมื่นล้านบาท ซึ่งการเพิ่มขึ้น QoQ มาจากปัจจัยฤดูกาล รวมถึงได้ประโยชน์จากมาตรการกระตุ้นของรัฐบาล ในไตรมาสนี้มีกำไรจากการขายเครื่อง สุทธิ 125 ล้านบาท ค่าใช้จ่ายบริการทรงตัว QoQ ส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารเติบโต QoQ เพราะมีค่าใช้จ่ายด้าน การตลาดเพิ่มขึ้น แต่ค่าใช้จ่ายส่วนนี้ลดลง YoY เนื่องจาก 4Q19 มีค่าใช้จ่ายครบรอบ 30 ปี
ประกาศจ่ายปันผลสำหรับช่วง 2H20 เท่ากับ 3.68 บาท/หุ้น ขึ้น XD วันที่ 19 ก.พ.2021 และชำระเงินปันผล 20 เม.ย. 2021 นอกจากนี้ ยังพบว่า ADVANC ยังได้รับผลดีจาก ธุรกิจ 5G หนุนการเติบโต โดยใน ไตรมาส 4/20 บริษัทมีลูกค้าที่เป็น 5G ราว 2.39 แสนราย สูงกว่าที่ตั้งไว้ที่ 1 แสนราย เพราะ iPhone 12 ได้รับความนิยมมาก
สำหรับปี 2021 ผู้บริหารคาดว่ารายได้บริการหลักจะโตเลขหลักเดียว ด้านต่ำ (ปี 2020 หดตัว -5.1%YoY) ในประมาณการเราทำไว้ +3%YoY ส่วนเงินลงทุนปี 2021F บริษัทคาดไว้ 2.5-3.0 หมื่นล้านบาท (ไม่รวมค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาต) ซึ่งต่ำกว่าที่เราคาดไว้ที่ 3.5 หมื่นล้านบาท ทำให้บริษัทมีโอกาสเพิ่ม อัตรการจ่ายเงินปันผล
Recommendation แนะนำ “ซื้อ” ให้ราคาพื้นฐาน 222 บาท (DCF, WACC 7%, TG 1.5%) ซึ่งมี Upside 28% จาก ราคาปัจจุบัน คาดการณ์ Dividend yield ปี 2021F ไว้ที่ 4% ความเสี่ยงหลัก คือ การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ, การฟื้น ตัวของเศรษฐกิจและภาคท่องเที่ยวที่ล่าช้ากว่าคาด
www.mitihoon.com
