ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์ บมจ.เอสซีจี เซรามิกส์ หรือ COTTO ว่า COTTO ประกาศกำไรสุทธิใน Q1/64 ที่ 187 ล้านบาท เติบโต 49.9% จากช่วงเดียวกันปีก่อน (YoY) และ 124.8% จากไตรมาสก่อหน้า (QoQ) หากตัดค่าใช้จ่ายรายการพิเศษกำไรจากการดำเนินงานจริงจะโต 48.7% (YoY) และ 47% (QoQ)
โดยกำไรที่เติบโตมีสาเหตุ คือ 1) ยอดขายเติบโต 8.2% (YoY) และ 19.4% (QoQ) จากปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากความต้องการกระเบื้องเซรามิกที่กลับมาเติบโต; 2) Gross margin เพิ่มขึ้นทั้ง (YoY) และ (QoQ) จาก 28.4% เป็น 28.9% จากประสิทธิภาพการผลิตที่เพิ่มขึ้น; และ 3) S&A expenses ลด 2.8% (YoY) แม้ยอดขายจะเติบโต กำไรที่ออกมาดีกว่าที่ฝ่ายวิจัยคาดไว้ที่ 138 ล้านบาท เนื่องจากยอดขายและ Gross margin ที่ดีกว่าที่คาด
ฝ่ายวิจัยปรับประมาณการกำไรในปี 2564-2566 เพิ่มขึ้น 11%, 12.5% และ 11% ตามลำดับ เนื่องจากได้ปรับประมาณการยอดขายเพิ่มขึ้น 1.5%, 2.2% และ 2.2% และปรับ Gross margin เพิ่ม จาก 27.9%, 28.1% และ 28.4% เป็ น 28.5%, 28.7% และ 28.9% ตามลำดับ แม้ว่าในปีนี้ต้นทุนก๊าซธรรมชาติมีแนวโน้มปรับตัวสูงขึ้น เนื่องจากแผนควบคุมต้นทุนและเพิ่มประสิทธิภาพของบริษัทที่ดำเนินการมาหลายปีเริ่มเห็นผล และคาดว่าราคาขายเฉลี่ยของบริษัทจะเพิ่มขึ้นจาก 156.2 บาทในปีที่แล้ว เป็ น 158 บาท/ตรม.ในปีนี้ ตามต้นทุนที่เพิ่มตามคู่แข่งในประเทศที่มีการปรับราคาขายขึ้นแล้ว โดยรวมฝ่ายวิจัยคาดกำไรของบริษัทในปี 2564 จะเติบโต 31% เนื่องจากยอดขายและมาร์จิ้นที่เพิ่มขึ้น
จากประมาณการกำไรของฝ่ายวิจัยที่เพิ่มขึ้น ราคาเป้าหมายที่คิดจาก 19x 2564F PER (ค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีของ DCC ซึ่งทำธุรกิจเดียวกัน) เพิ่มขึ้นจาก 1.58 บาท เป็น 1.76 บาท เนื่องจากราคาในปัจจุบันยังมี Upside จากราคาเป้าหมายของฝ่ายที่ 12% จึงปรับคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ”
