มิติหุ้น-บทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์(บล.)จีเอ็มโอ-แซด คอม (ประเทศไทย) จำกัด แนะนำ “ซื้อ” TVI หรือ บมจ.ประกันภัยไทยวิวัฒน์ ที่ราคาเป้าหมายปีนี้ 4.8 บาท/หุ้น อิง PBV 1.15 เท่า (ค่าเฉลี่ย 5 ปีย้อนหลัง) โดยคาดว่าผลประกอบการของบริษัทในปี 2561-2562 จะเติบโต 58 % และ 13 % ตามลำดับ โดยคาดว่าเบี้ยประกันรับจะเติบโต 10 % และ 6 % ตามลำดับ สำหรับปัจจัยหลัก ที่คาดว่าจะทำให้ผลประกอบการออกมาเด่น คือการปรับปรุงประสิทธิภาพการทำกำไร ทั้งจากด้านประกันภัย และผลตอบแทนจากเงินลงทุน โดยในปี 2561 คาดว่าบริษัทจะมี อัตราส่วนต้นทุนค่าใช้จ่ายรวมของบริษัทประกันภัย(Combined Ratio) ราว 101.7 % ลดลงเทียบกับปี 2560 ที่ 102.5 % ซึ่งเป็นผลจากลูกค้ารายบุคคลที่เป็นกลุ่มใหม่จะมี Loss Ratio ที่ต่ำกว่ากลุ่มเดิม นอกจากนี้ จากการที่ TVI ได้จัดตั้งทีมบริหารเงินลงทุนจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรจากการเงินลงทุน หรือ Investment yield ให้ปรับขึ้นมาที่ระดับ 6 % เมื่อเทียบกับปี 2560 ที่ 5.5 %
นอกจากนี้ฝ่ายวิจัยยังชื่นชอบนวัตกรรมประกันภัยใหม่ของ TVI ที่ได้เพิ่มช่องทางการซื้อผลิตภัณฑ์ผ่านแอพพลิเคชั่นบนสมาร์ทโฟนและเว็บไซต์ โดยมองว่าเป็นการใช้กลยุทธ์ First mover และช่วยให้บริษัทสามารถเติบโตได้อย่างมั่งคงในระยะยาว ซึ่งนวัตกรรมใหม่คือ ประกันรถเติมเงินไทยวิวัฒน์และประกันเดินทางเปิดปิด ซึ่งเราคาเป้าหมายเหมาะสมในปีนี้ยังมี UPSIDE ที่ระดับสูงราว 42 %
www.mitihoon.com
