NCL โดย บล.กรุงศรี ระบุว่า ช่วงปีที่ผ่านมา NCL มีการปรับโครงสร้างภายในโดยการปิดสาขาที่ขาดทุนในต่างประเทศทำให้สัดส่วน SG&A to Sales ของบริษัทลดลงจาก 20-25% เหลือ 11-12% และช่วย
ให้ผลประกอบการกลับมา Turnaround โดยในปี 2565 มีแผนจะรุกธุรกิจ non-Logistic มากขึ้นโดยล่าสุดมีการออก PP ไม่เกิน 72 ล้านหุ้นเพื่อทำ Share Swap 25% มูลค่าราว 250 ลบ. กับบริษัท Cheese Digital Network (CDN) ผู้ให้บริการ 1) Digital Content Gateway 2) Digital Solution 3) Digital Agency โดยมีสัดส่วนรายได้ 73%, 18%,และ 9% ตามลำดับ
โดยประเมินว่า บ. CDN จะมีกำไรราว 97 ลบ. ในปี 2565 และเป็นส่วนแบ่งกำไรให้ NCLราว 22ลบ. ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นบวกกับการทำ Share Swap กับ CDN จาก 1) ราคาไม่แพงโดยคิดเป็น P/E ประมาณ 10x ในขณะที่ Peer อย่างหุ้น ADD มี P/E เฉลี่ยราว 47x 2) โอกาสได้ฐานลูกค้าเพิ่มเติมจากการควบรวมกันระหว่าง TRUE กับ DTAC โดยบริษัทมี TRUE เป็นลูกค้าอยู่แล้ว 3) แผนการ Spin-Off ในช่วง Q4/66
ทั้งนี้คาดรายงานกำไรปี 2564 เท่ากับ 110 ลบ. และเติบโตต่อเนื่อง 46% ในปี 2565 เป็น 160 ลบ. โดยแบ่งเป็น 138 ลบ. จากธุรกิจหลักอย่าง Logistic และอีก 22 ลบ. จากส่วนแบ่งกำไรบริษัท CDN 11 เดือน ดังนั้นจึงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 7.00 บาทต่อหุ้น ประเมินกำไรระหว่างปี 65-66 จะเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 30% ต่อปี
@mitihoonwealth
https://lin.ee/cXAf0Dp
