มิติหุ้น – KTC โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คาดกำไรสุทธิ Q3/23E จะยังทรงตัว YoY/QoQ ที่ 1.78 พันล้านบาท จากสินเชื่อที่ขยายตัวดี +10% YoY ตามการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น ขณะที่กดดันจากค่าใช้จ่ายสำรองที่เพิ่มขึ้น +14% YoY จาก NPL ที่สูงต่อเนื่องเป็น 2.1%
อย่างไรก็ตามฝ่ายวิจัยได้ปรับกำไรสุทธิปี 2023E ลง -6% เป็น 7.3 พันล้านบาท ทรงตัว YoY และปี 2024E ลง -3% เป็น 8.0 พันล้านบาท (+9% YoY) จากการปรับเพิ่ม NPL และ credit cost ที่สูงกว่าคาด และมีแนวโน้มที่จะทรงตัวสูง จากการสิ้นสุดมาตรการช่วยเหลือของ ธปท. ในปี 2023E และการปรับชำระขั้นต่ำบัตรเครดิตเป็น 8% จากเดิม 5% ในวันที่ 1 ม.ค. นี้
ขณะที่ราคาหุ้น underperform SET -8% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา จากผลการดำเนินงานที่ยังทรงตัว ทั้งนี้จึงคงแนะนำ “ซื้อ” จาก 1) สินเชื่อบัตรเครดิตที่เป็นสินเชื่อหลักเติบโตดี และมีผลกระทบจำกัดจากสัดส่วนลูกหนี้จ่ายชำระขั้นต่ำที่น้อย, 2) ระดับสำรองที่สูงคิดเป็น LLR/loan มากกว่า 9% และ 3) มี downside risk ต่อผลการดำเนินงานปี 2024E ไม่เกิน –2% สำหรับการให้ความช่วยเหลือลูกหนี้เรื้อรังทุกรายที่เข้าเกณฑ์ (คิดเป็น 1% ของสินเชื่อรวม) รวมทั้ง 4) ราคาหุ้นปัจจุบันยังเทรดต่ำที่ 2024E PBV ที่ 3.2x (-1 SD) ซึ่งใกล้เคียงกับช่วง COVID ปี 2020 ที่กำไรหดตัว –4%
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
