มิติหุ้น – SISB โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ” (เดิม “ซื้อ”) แต่คงราคาเป้าหมายที่ 40.00 บาท อิงวิธี DCF (WACC 7.2%, TG 3.0%) หลังราคาหุ้นปรับตัวขึ้นโดดเด่น +20% YTD และ outperform SET ในช่วงเดียวกันกว่า +22% และปัจจุบันเทรดที่ 2024E PER 45 เท่า เมื่อเทียบ EPS เติบโตเฉลี่ย +34% (CAGR 2023-25E) ประเมินราคา priced in การเติบโตในอนาคตไปมากแล้ว
ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเป็นกลางจาก Analyst meeting เมื่อ 25 มี.ค. 2024 หลังพัฒนาการของธุรกิจยังอยู่ในกรอบที่ประเมิน โดยสรุปประเด็นดังนี้ 1) ผู้บริหารคงเป้าจำนวนนักเรียนในปี 2024E-25E ที่ 4.6 และ 5.0 พันคน (จาก 4.2 พันคนในปี 2023) 2) การขยาย campus ยังมีต่อเนื่องตามแผน โดยในปี 2024E-25E จะมี seats เพิ่มขึ้นราว 1.8 พัน seats 3) การปรับขึ้นค่าเทอมในปี 2024E ได้รับการพิจารณาจากกระทรวงฯแล้ว สามารถปรับขึ้นโดยเฉลี่ย +5% โดยเบื้องต้นยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2024E ที่ 914 ล้านบาท (+35% YoY) หนุนโดยจำนวนนักเรียนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 4.6 พันคน (+10% YoY) และการปรับค่าเทอมประจำปีที่คาดว่าสามารถทำได้ที่ +5% ต่อปี
ด้านราคาหุ้น outperform SET ในช่วง 12 เดือนกว่า +74% คาดตลาดกลับมาให้น้ำหนักผลประกอบการที่จะกลับมาทำสถิติสูงสุดใหม่ตั้งแต่ Q4/23 เป็นต้นไป อย่างไรก็ตามราคาหุ้นปรับตัวขึ้นมามากและสะท้อนการเติบโตในช่วงปี 2024E-25E ไปมากตาม ทำให้จุดที่เคยเป็น strong key driver ให้กับราคาหุ้นลด impact ลง จึงปรับคำแนะนำลงเป็น “ถือ”
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
