มิติหุ้น – MASTER โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป็น 86.00 บาท อิง 2024E PER 45.0x (ใกล้เคียงกับ PER เฉลี่ยตั้งแต่เข้าเทรดในตลาด) เนื่องจาก dilution ของหุ้นปันผล (เพิ่ม 37.7 ล้านหุ้น) เดิมราคาเป้าหมายที่ 99.00 บาท 2024E PER 45.0 เท่า
โดยประเมินกำไรสุทธิ Q1/24E ที่ 113 ล้านบาท (+58% YoY, -31% QoQ) กำไรขยายตัว YoY จาก 1) รายได้รวมปรับตัวเพิ่มขึ้น +7% YoY จากการขยาย new OR capacity จาก 7 ห้องเป็น 17 ห้อง และขยายฐานลูกค้า, 2) GPM ขยายตัวจาก utilization rate ที่ปรับตัวดีขึ้น, 3) SG&A to sales ลดลงจาก economy of scale และ 4) equity income ขยายตัว จากการรับรู้ส่วนแบ่งกำไรจาก Wind, Kin, Dr.Chen และ Rattinan (โดยเริ่มรับรู้ตั้งแต่ Q4/23 ที่ 5 ล้านบาท และใน 1Q24E อยู่ที่ 12 ล้านบาท)ด้านกำไรที่ลดลง QoQ จาก low season
จึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2024E คาดกำไรสุทธิที่ 579 ล้านบาท (+39% YoY) ยังมี upside จากดีล V Square, The Skin Clinic, BEQ Group, Twinkle Star, CMNH, TYP และ5 ดีลที่ปิดล่าสุดในปี 2024E ในประมาณการ
ด้านราคาหุ้น underperform SET -12% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน MASTER เทรดอยู่ที่ 2024E PER 31.6x เรามองว่าราคาปัจจุบันยังน่าสนใจ โดยยังไม่สะท้อนการเติบโต 2022-24E EPS CAGR +39% และยังมี upside จาก M&P ดีลใหม่ๆ โดยเราคาดว่าจะมีอย่างต่อเนื่องไม่ต่ำกว่า 5-6 ดีลใน 1H24E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
