มิติหุ้น – HANA เราคาดว่ายอดขายของ Hana น่าจะแตะจุดต่ำสุดที่ 6.03 พันล้านบาท (-7% yoy, -3% qoq) ใน 1Q24 ก่อนจะกลับมาเติบโตใน 2Q24 และ 2H24
ุถึงแม้ว่าธุรกิจการประกอบและทดสอบเซมิคอนดักเตอร์ (OSAT) น่าจะมีอัตราการใช้กำลังการผลิตต่ำในไตรมาสแรก (เราคาดไว้ต่ำกว่า 50%)
แต่ เราเชื่อว่าเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัวแล้วหลัง 1) Texas Instruments ให้ความเห็นเชิงบวกเกี่ยวกับอุปสงค์ระหว่างการรายงานผลกำไรใน 1Q24 เนื่องจากสถานการณ์ของสินค้าคงเหลือดีขึ้น และ 2) อุปสงค์เซมิคอนดักเตอร์ในจีนเริ่มทรงตัว ซึ่งเราเชื่อว่าเป็นเพราะความต้องการสินค้าอิเล็กทรอนิกส์เพื่อผู้บริโภคเพิ่มขึ้น เช่นโทรศัพท์มือถือและรถยนต์ไฟฟ้า
ในส่วนธุรกิจ Powermaster Semiconductor (PMS) ซึ่งเป็นบริษัทลูกในธุรกิจผลิตชิปจัดการพลังงานในเกาหลีใต้ที่ HANA ถือหุ้น 100% ได้ก้าวเข้าสู่ปีที่สามของการดำเนินงานในปี 2024 เราเชื่อว่า PMS ต้องแสดงผลงานที่ชัดเจน (เช่นการปรับปรุงผลผลิต, การเพิ่มยอดขายหรือผลขาดทุนที่ลดลง) จากธุรกิจซิลิคอนคาร์ไบด์(SiC) เพื่อเรียก คืนความเชื่อมั่นจากนักลงทุน
เราทำประมาณการกำไรปกติอยู่ที่ 302 ล้านบาท (+2% yoy, +4% qoq) ใน 1Q24 ซึ่งจะมี downside 28% จากประมาณการของ Bloomberg consensus โดย Hana จะประกาศผลประกอบการ 1Q24 ในวันที่ 14 พ.ค. 2024
ยังแนะนำ “ถือ” ที่ราคาเป้าหมายเดิม 40.50 บาท เราเชื่อว่าราคาหุ้นของ Hana น่าจะมี downside จำกัดเพราะมีการประเมินมูลค่าอยู่ที่ P/E เพียง 16x/12x ใน ปีFY24/25
#Macro&WealthResearch
#CGSInternational
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
