มิติหุ้น – PLUS โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ฝ่ายวิจัยกลับมาจัดทำบทวิเคราะห์หุ้น PLUS ด้วยคำแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 7.80 บาท อิง 2024E PER 21.0 เท่า (-0.8SD below 3-yr average PER) โดยมองว่าหุ้นมีปัจจัยพื้นฐานที่น่าสนใจดังนี้
1) การเติบโตต่อเนื่องของการบริโภคเครื่องดื่มน้ำผลไม้และจากพืช โดยตลาดเครื่องดื่มผลไม้โลกมีการเติบโตมากถึง +12.7% CAGR 2020-24E จากเทรนด์การรักสุขภาพมากขึ้น, 2) การขยายฐานผลิตขวด PET ราว +30% จากกำลังผลิตเดิมที่ 197.8 ล้านขวดต่อปี เป็น 350 ล้านขวดต่อปี รองรับความต้องการในช่วง peak season และจะช่วยหนุน GPM ในปี 2025E ขยายตัวเด่น, และ 3) การเพิ่มสินค้าใหม่ที่ตรงกับความต้องการของผู้บริโภคมากขึ้น ทำให้บริษัทมีผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายเหมาะกับกลุ่มลูกค้าที่รักสุขภาพ
คาดกำไรสุทธิปี 2024E/25E ที่ 249/322 ล้านบาท เติบโต +33%/+29% YoY โดยการเติบโตในปี 2024E/25E มาจากการ COD ไลน์การผลิตขวด PET ที่มี GPM สูงกว่าขวดแก้ว โดยได้รับการตอบรับที่ดีจากจีน แนวโน้ม Q2/24E จะเริ่มเข้าสู่ high season จากอากาศที่เริ่มเข้าสู่หน้าร้อนทั้งในฝั่งเอเชียและอเมริกา และขวด PET จะเติบโตดีโดยเฉพาะในจีน หนุนให้กำไร Q2/24E ขยายตัวได้ทั้ง YoY และ QoQ
ด้านราคาหุ้น perform ใกล้ SET ใน 1 และ 3 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบัน PLUS เทรดอยู่ที่ 2024E PER 19.6เท่า เทียบค่าเฉลี่ยของหุ้นกลุ่มเครื่องดื่มไทย 5 บริษัท (CBG, ICHI, OSP, SAPPE, COCOCO) อยู่ที่ 20.7 เท่า ถึงแม้ว่ากำไรปี 2024E จะกลับมาเติบโตดี แต่ valuation ถือว่าไม่ถูกเมื่อเทียบกับกลุ่ม และปี 2025E กำไรยังโตต่อเนื่อง แต่มีปัจจัยเสี่ยงที่มาก กว่าการแข่งขันในตลาดที่สูงขึ้นและ Utilisation ของการผลิตขวด PET ที่อาจจะมีความเสี่ยงเรื่อง demand
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
