มิติหุ้น – AAI โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” และปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 9.00 บาท (เดิม 7.00 บาท) อิง 2024E PER 21เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมอาหารสัตว์เลี้ยงที่ 23เท่า ประเมินกำไรปกติ Q2/24E ที่ 227 ล้านบาท (+114% YoY, +3% QoQ) สูงกว่ากรอบที่ประเมินเบื้องต้นที่ราว 200 ล้านบาท หลักๆ หนุนโดยการฟื้นตัวของธุรกิจอาหารสัตว์เลี้ยง (85% ของรายได้รวม) โดยขยายตัวสูง YoY เป็นไปตามการฟื้นตัวจากฐานต่ำใน 2Q23 ที่โดนผลกระทบจาก inventory destocking ขณะที่ขยายตัว QoQ หนุนโดยความต้องการอาหารสัตว์เลี้ยงยังดี การขยายผลิตภัณฑ์ใหม่ของลูกค้ารายเดิม และอานิสงส์ลูกค้าใหม่รายเล็ก แต่ปัจจัยเหล่านี้ถูก offset บางส่วนจากผล กระทบ วันหยุดยาว
จึงปรับกำไรปกติปี 2024E ขึ้น +27% เป็น 921 ล้านบาท (+110% YoY) โดยหลักจากการปรับสมมติฐาน GPM ขึ้น สำหรับ 3Q24E เบื้องต้นประเมินแนวโน้มกำไรปกติจะขยายตัวต่อเนื่อง YoY, QoQ เป็นไปตามสถานการณ์ inventory ที่ดีขึ้น ปัจจัยฤดูกาล และการขยายผลิตภัณฑ์ใหม่ต่อเนื่อง
ด้านราคาหุ้น outperform SET +42% ใน 3 เดือน จากผลการดำเนินงาน Q1/24 รวมถึงตัวเลขส่งออกอาหารสัตว์เลี้ยงของไทยเดือน พ.ค. 2024 ดีกว่าคาด ทั้งนี้เราคงมุมมองบวกจากทิศทางกำไรปกติปี 2024E มีโอกาสทำสถิติสูงสุดใหม่ นอกจากนี้มี catalyst จากส่งออกฟื้นตัวต่อเนื่องและอาจดีกว่าคาด และความคืบหน้าลูกค้าใหม่รายใหญ่ใน 2H24E-Q1/25E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
