มิติหุ้น – NER โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 6.80 บาท อิง 2024E PER 7 เท่า (+0.5SD above 5-yr
average PER) ประเมินกำไรปกติ Q2/24E (ไม่รวมขาดทุน Fx) ที่ 444 ล้านบาท (-13% YoY, -7% QoQ) ต่ำกว่าประเมินเบื้องต้นที่ราว 480 ล้านบาท กำไรปกติชะลอตัว หลักๆ กดดันจากปริมาณขายโดยรวมลดลง -24% YoY, -14% QoQ อยู่ที่ 1 แสนตัน เป็นไปตามปริมาณวัตถุดิบลดลงจากผลกระทบภัยแล้ง รวมถึงปัจจัยฤดูกาลของการปิดกรีดยาง แต่ปัจจัยดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนจากราคาขายสูงขึ้นต่อเนื่องตามทิศทางราคายางในตลาด และ SG&A ปรับตัวลงจากค่าขนส่งลดลงตามสัดส่วนการส่งออก
จึงคงกำไรปกติปี 2024E ใกล้เคียงเดิมที่ 1.8 พันล้านบาท (+15% YoY) สำหรับ Q3/24E เบื้องต้นคาดการณ์กำไรปกติจะดีขึ้น YoY, QoQ ตามราคาขายสูงขึ้น ซึ่งเป็นราคายางในช่วงQ1-Q2/24 รวมถึง
ปริมาณวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าสู่ช่วงเปิดกรีดยางและ El Nino สิ้นสุด
ราคาหุ้น outperform SET +11% ใน 6 เดือน แต่กลับมา in line กับ SET ใน 1-3 เดือน หลังราคายางปรับตัวลง-20% MoM อย่างไรก็ตามราคายางปัจจุบันยังทรงตัวสูง +43% YoY ทั้งนี้ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แม้ว่ากำไรปกติ Q2/24E จะชะลอตัว แต่เชื่อว่าแนวโน้มจะทยอยดีขึ้นตั้งแต่ Q3/24E จากภาวะวัตถุดิบผ่อนคลายขึ้นจากการเริ่มเข้าสู่ La Nina นอกจากนี้มี catalyst จากความคืบหน้าโรงงานใหม่ในไทยและโกตดิวัวร์ใน 2H24E และการเริ่มทดลองส่งออกยาง EUDR ใน Q3/24E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
