มิติหุ้น – SAV โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายปี 2024E ที่ 26.00 บาท อิง DCF (WACC = 8.2%, TG = 2.5%) SAV รายงานกำไรสุทธิ Q2/24 ที่ 116 ล้านบาท (+40% YoY, +23% QoQ) ดีกว่า consensus และฝ่ายวิจัยทำไว้ที่ 104 ล้านบาท ยังทำได้ดีแม้เป็นช่วง low season เนื่องจากจำนวนเที่ยวบินที่ปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็น 2.5 หมื่นเที่ยวบิน +7% YoY, +2% QoQ และรายได้เฉลี่ยต่อเที่ยวบินที่เพิ่มขึ้น โดยได้ผลบวกจากสายการบินแอร์เอเชียกัมพูชาเริ่มตั้งแต่ 2 พ.ค.24 ทำให้รายได้จากเที่ยวบิน Landing & Take-off: Domestic ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาก รวมถึงเที่ยวบิน Overflight ที่ยังปรับตัวดีขึ้นตามการท่องเที่ยวของประเทศข้างเคียง ดังนั้น ส่งผลให้ 1H24 มีกำไรสุทธิ 211 ล้านบาท +85% YoY
จึงยังคงประมาณการกำไรปี 2024E ที่ 448 ล้านบาท +65% YoY ทั้งนี้ กำไร 1H24 คิดเป็น 47% จากทั้งปี สำหรับกำไร Q3-Q4/24E จะยังคงดีขึ้น YoY, QoQ โดย Q3/24E จะได้ผลบวกจากการให้บริการสายการบินแอร์เอเชียกัมพูชาเต็มไตรมาส และเที่ยวบิน Overflight ทีปรับตัวเพิ่มขึ้น และจะเติบโตโดดเด่นใน Q4/24E ที่เป็นช่วง high season ของการท่องเที่ยว
ด้านราคาหุ้น outperform SET +8%/+30% ใน 3 และ 6 เดือน จากกำไรที่ดีขึ้น ตามการท่องเที่ยวในกัมพูชาและประเทศข้างเคียงที่ฟื้นตัว แต่ underperform SET -6% ในช่วง 1 เดือน ทั้งนี้ เราคงแนะนำ “ซื้อ” จากจำนวนเที่ยวบินที่เติบโตต่อเนื่อง และมี upside จากโอกาสขยายธุรกิจไปลาว โดยจะมีความชัดเจนภายใน Q3/24E ซึ่งหากประสบความสำเร็จ จะเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตของผลการดำเนินงาน คาดถ้าได้จะสามารถเข้าไปบริหารต่อจากรัฐบาลลาวภายในปี 2025E นอกจากนั้น มีแผนขยายธุรกิจใหม่ จำหน่ายอุปกรณ์ในสนามบิน คาดจะเริ่มรับรู้รายได้ในปี 2025E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
