MAGUROงบQ3สดใส ต้นทุนแซลมอนลด

16

มิติหุ้น – MAGURO โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า คงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2025E ที่ 21.40 บาท อิง 2025E PER 22 เท่า (เดิม 21.40 บาท อิง 2024E PER25 เท่า) มีมุมมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยมีประเด็นสำคัญดังนี้ 1) บริษัทปรับแผนการขยายสาขาเพิ่มเป็น 13 สาขาจากเดิม 11 สาขาอีกทั้งมีแผนเปิด     แบรนด์ใหม่เป็น 2 แบรนด์ (จากเดิม 1 แบรนด์)  และปี 2025E เปิดสาขาเพิ่มอีก 12-13 สาขาและ แบรนด์ใหม่อีก 2 แบรนด์,

2) สำหรับ Q3/24E แนวโน้มรายได้ขยายตัว +30% YoY, +8% QoQ จากการขยายสาขา และ GPM ขยายตัว จากต้นทุนปลาแซลมอนที่ปรับตัวลดลง และ 3) บริษัทตั้งเป้ารายได้ปี 2024E +30% YoY, GPM ที่ 45% ทรงตัว YoY  โดยรายได้ 1H24 ขยายตัว +23% YoY

โดยปรับประมาณการกำไรปกติลง -11% และ -19% ตามลำดับเพื่อสะท้อนผลประกอบการ 1H24 ที่ต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ยังประเมินกำไรปกติปี 2024E ที่ 96 ล้านบาท (+32% YoY) และปี 2025E ที่ 122 ล้านบาท (+28% YoY) ทั้งนี้ คาดกำไร Q3/24E ขยายตัว YoY, QoQ หนุนโดยรายได้ที่ขยายตัวจากการขยายสาขา และ GPM ขยายตัว จากราคาแซลมอนที่ปรับตัวลดลงและสัดส่วนรายได้ Hitori Shabu ซึ่ง high margin ปรับตัวเพิ่มขึ้นจากการขยายสาขาและแตกไลน์เพิ่มเป็น Hitori Sukiyaki
ราคาหุ้น outperform SET +26% ใน 1 เดือนที่ผ่านมา ปัจจุบันเทรดอยู่ที่ 2025E Core PER 17.8x อย่างไรก็ตาม ยังชอบ MAGURO จาก 1) มี penetration rate ที่ต่ำเมื่อเทียบกับคู่แข่ง ยังมีโอกาสเติบโตอีกมาก, 2) กำไรผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q24 และจะฟื้นตัว YoY, QoQ ใน Q3-Q4/24E และ 3) valuation ไม่แพงเมื่อเทียบกับการเติบโตของกำไรปี 2024-25E ที่ All Time High

ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง

Web : https://www.mitihoon.com/

Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon

Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770

Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon

บทความที่เกี่ยวข้องเพิ่มเติมจากผู้เขียน