มิติหุ้น – PRM โดย บล.ดาโอ (ประเทศไทย) ระบุว่า ยังคงแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 9.40 บาท อิง 2025E core PER ที่ 10 เท่า (-1.0SD below 5-yr average PER) โดยมองเป็นกลางจากการประชุมนักวิเคราะห์ (2 ธ.ค.) ดังนี้ 1) PRM แจ้งการซื้อเรือ FSU 1 ลำ ขนาด 3 แสน DWT จะเริ่ม COD ก.พ.25 ซึ่งเป็นการทดแทนเรือลำเดิมที่อาจปลดระวาง ก.ย.25, 2) outlook ธุรกิจ FSU ปี 2025E จะทรงตัวจากปี 2024E จากความต้องการใช้เรือทรงตัวสูง, 3) ขยายธุรกิจ OSV เพิ่ม โดยให้บริการจัดหาเรือให้กับ ADNOC ซึ่งเป็นบริษัทพลังงานขนาดใหญ่ของ UAE โดยก้าวแรกจะจัดหาเรือ Hybrid crew boat ให้กับ ADNOC เช่า 2 ลำ ใน ธ.ค.24 ยังกระทบกำไรไม่มาก, 4) Q4/24E จะมีเรือใหญ่เข้า dry dock หลายลำ ได้แก่ FSU 1 ลำ เดือน พ.ย., เรือ VLCC 1 ลำ และ AWB 1 ลำ ใกล้เคียงกันในเดือน ธ.ค.24- ม.ค.25 ราว 30 วัน 5) แผนขยายเรือใหม่ยังตามเดิม ได้แก่ FSO จะเริ่มให้บริการ 25 ธ.ค.24, เรือ crew boat อีก 2 ลำ ในเดือน มี.ค. และ ก.ค.25 และเรือ PCT สั่งต่อใหม่จำนวน 6 ลำ เริ่มรับมอบ พ.ค.26 ต่อเนื่องถึงสิ้นปี ทดแทนเรือเดิมที่จะปลดระวาง
จึยังคงประมาณการกำไรปกติปี 2024E/25E ที่ 2.2 พันล้านบาท +22% YoY และ 2.3 พันล้านบาท +5% YoY สำหรับกำไรปกติ Q4/24E จะยังโต YoY จาก FSU และ OSV ที่ดีขึ้น แต่จะทรงตัว QoQ เนื่องจากยังมีเรือเข้า dry dock หลายลำ ขณะที่ปี 2025E จะยังโตไม่มาก เนื่องจากมีเรือใหม่เพิ่มน้อย ได้แก่ เรือ FSO ที่จะให้บริการได้เต็มปี และจะมีเรือ crew boat เพิ่ม 2 ลำ ขณะที่ FSU ปัจจุบันอยู่ในระดับที่ดีมากแล้ว ทำให้แนวโน้มการเติบโตเริ่มจำกัด
ราคาหุ้น underperform SET -3%/-3% ใน 1 และ 3 เดือน จากกำไร Q3/24 ต่ำกว่าคาด ทั้งนี้ ยังแนะนำ ถือ จากแนวโน้มการเติบโตของกำไรในปี 2025E ที่เริ่มจำกัด อย่างไรก็ตาม ยังคงรอติดตามแผนการรับเรือใหม่รวมถึงการขยายธุรกิจใหม่เพิ่มเติม ที่จะช่วยเพิ่ม upside ให้กับกำไรปี 2025E
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
