มิติหุ้น- SAPPE โดยบล.ลิเบอเรเตอร์ คาดกำไร Q4/67 จะหดตัวแรง q-q สรุปในแต่ละตลาดได้ดังนี้ ตลาดหลักอย่างยุโรปที่ยังไม่ฟื้นตัว ประกอบกับอากาศหนาวเกาหลีที่ยังไม่ฟื้นเช่นกันจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจตะวันออกกลางจากปัญหาความไม่สงบในประเทศ ตลาดสหรัฐจะฟื้นตัวแรงก็ตาม แต่ไม่สามารถชดเชยได้เนื่องยังมีสัดส่วนรายได้เพียง 9% ของยอดขายเท่านั้น ทำให้คาดยอดขายรวมจะหดตัว 7% q-q แต่ยังโต 20% y-y ที่ 1,451 ลบ.
ขณะที่แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นนั้นคาดจะหดตัว q-q ตามยอดขายที่ลดลง และค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น 2% q-q
ส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารคาดจะเพิ่มขึ้น +13% y-y และ +8% q-q จากปกติในไตรมาส 4 จะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น แต่คาดจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนราว 5 ลบ. คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ที่ 228 ลบ. ขยายตัว +36% y-y แต่หดตัว -24% q-q
สรุปภาพปี 67 ยังเติบโต หากเป็นอย่างที่เราคาดไว้ยอดขายทั้งปีจะโต 13% y-y ที่ 6,850 ลบ. และอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 46.2% จากต้นทุนวัตถุดิบลดลง และยอดขายเพิ่มขึ้น และคาดกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1,298 ลบ. ขยายตัว 21% y-y
ทั้งนี้ คาดว่าในปี 68 ทุกอย่างจะเริ่มเข้าสู่ภาวะปกติอีกครั้งโดยเฉพาะการขยายตลาดต่างประเทศจากช่วงก่อนหน้าที่สะดุดไปบ้าง และคาดว่าตลาดเหล่านี้จะเป็นตลาดที่กลับมาฟื้นตัวแรงได้อีกครั้ง ขณะที่วัตถุดิบคาดทรงตัว แม้กำไรปีหน้าคาดโตต่ำๆ แต่ SAPPE ยังเป็นตัวเลือกในกลุ่มเครื่องดื่มที่เราชอบจากการขยายตลาดต่างประเทศได้ดีหากเทียบกับผู้ประกอบการในกลุ่มเดียวกัน
เราปรับราคาเหมาะสมเบื้องต้นลงมาเหลือ 78 บาท จากปรับลด P/E เป้าหมายเป็น 18x จากค่าเฉลี่ยการซื้อขายในอดีต
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
