มิติหุ้น – โบรกเกอร์วิเคราะห์ BSRC หลังอยู่ในกลุ่มบางจาก ผนึกกำลังเพิ่มกำลังการผลิตสูงสุด พร้อมแผนรีแบรนด์อินทนิลในปั๊มให้ครบ100 แห่ง ในปี 2568 K Securites แนะให้ถือ ขณะที่ KSS แนะสวิชไปถือ BCP
บริษัท หลักทรัพย์ กสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ K Securities วิเคราะห์หุ้น จากบริษัท บีเอสอาร์ซี จำกัด (มหาชน) หรือ BSRC จากผลการดำเนินงานไตรมาส 4 ปี 2567 (4Q/24) ขาดทุนอยู่ที่ 1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 48% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว (YoY) และ เพิ่มขึ้น 41% เมื่อเปรียบเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า (QoQ) โดยกำไรต่อหุ้น (EPS) โดยทั้งปี 2567 ขาดทุน 1,687 ล้านบาท คาดว่าปี 2025 จจะกลับมาเป็นบวก 2,163 ล้านบาท
ในปีแรกที่ BSRC เข้ามาอยู่ภายในกลุ่มบางจาก หลังจากซื้อกิจการของเอสโซ่ (ประเทศไทย) โดยบางจาก คอร์ปอเรชั่น ในปี พ.ศ. 2566 ทำให้เกิดมีการผนึกกำลัง (synergy) ในมูลค่า 6 พันล้านบาท BSRC สัดส่วนสนับสนุน 60% และยังเพิ่มกำลังการผลิตของโรงกลั่นเป็น 148 KBD สูงสุดในรอบ 10 ปี ค่าใช้จ่ายลดลง
BSRCยังได้ลงทุนในการปรับปรุงระบบรับน้ำมันดิบและหน่วยไฮโดรดีซัลเฟอร์ไรเซชัน ซึ่งจะช่วยเพิ่มกำลังการกลั่นน้ำมันดิบที่มีกำมะถันสูงจากตะวันออกกลาง เนื่องจากน้ำมันดิบจากภูมิภาคนี้มักมีราคาถูกกว่า ช่วยสร้างความยืดหยุ่นในการวางแผนการผลิตของโรงกลั่น ทั้ง BSRC และ BCP โรงกลั่นของทั้งสองบริษัทจะรวมเป็นโรงกลั่นเดียว
นอกจากนี้ มีแผนขยายธุรกิจร้านกาแฟ รีแบรนด์ ร้านกาแฟในสถานีบริการน้ำมันทั้งหมดเป็นแบรนด์ “อินทนิล” มากกว่า 100 สาขา ในปีนี้ เป้าหมายครอบคลุมสถานีบริการจำนวน 750 แห่งในอนาคต ช่ว่ยเพิ่มกำไรให้กับบริษัทและส่งเสริมธุรกิจน้ำมันด้วย
โบรกแนะ
โบรกเกอร์ K Securitieas แนะนำ “ถือ” หุ้น BSRC สำหรับนักลงทุน โดยตั้งราคาเป้าหมายไว้ที่ 5.80 บาท เนื่องจากมี upside ที่จำกัด และจากการวิเคราะห์พื้นฐานพบว่า SPRC มีศักยภาพดีกว่า BSRC ในขณะนี้
ด้านKSS แนะสวิชไปถือ BCP
ด้าน บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) หรือ KSS มองว่า โรงกลั่นของ BSRC ในปี 2025 คาดว่าจะมี crude run สูงกว่า 150,000 บาร์เรลต่อวัน ซึ่งแม้ว่า product spread ต่ำ แต่ยังคงมีการดำเนินงานอยู่ในระดับสูง มีการพัฒนาการพัฒนาการรับน้ำมันดิบ จากเรือขนาดใหญ่ (VLCC) ช่วยลดค่าใช้จ่ายในการขนส่งและเพิ่มประสิทธิภาพของการซื้อสินทรัพย์ร่วมกันภายในกลุ่มบางจาก.
การขยายร้านกาแฟและสถานีบริการน้ำมันคาดว่าจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพและลดค่าใช้จ่ายในการลงทุน และผนึกพลังกักลุ่มบางจาก: การร่วมงานกันภายในกลุ่มจะเพิ่มประสิทธิภาพและลดค่าใช้จ่ายซ้ำซ้อน
คำแนะนำ ให้ switch ไปลงทุนในหุ้น BCP คาดว่าจะมีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องการซื้อขายหุ้นลดลงเมื่อเทียบกับการถือหุ้น BSRC ซึ่งอาจจะต้องเผชิญความไม่แน่นอนในการจ่ายปันผลระหว่างกาล. นอกจากนี้ยังมีโอกาสที่การประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 9 เมษายน 2025 จะอนุมัติการปรับโครงสร้างกิจการและการออกจากตลาดฯ ของ BSRC (delist).
ติดตามช่องทางมิติหุ้นเพื่อรับข่าวสารตลาดทุนได้ตามลิงค์ด้านล่าง
Web : https://www.mitihoon.com/
Facebook : https://www.facebook.com/mitihoon
Youtube : https://www.youtube.com/@mitihoonofficial7770
Tiktok : www.tiktok.com/@mitihoon
