ผู้สื่อข่าว “มิติหุ้น” รายงานว่า บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) ประเมินแนวโน้ม บมจ. มาสเตอร์ แอด หรือ MACO คาดไตรมาส 3/61 จะมีกำไรสุทธิ 74 ล้านบาท ขยายตัว +18% จากไตรมาสก่อน และ + 23% จากช่วงเดียวกันปีก่อน โดยรายได้คาดจะดีดตัวออกจาก low season ในไตรมาส 2/61 ราว +4% และจากการเริ่มรวมงบของ Trans.Ad และ Roctec เข้าไปตั้งแต่ ส.ค.ที่ผ่านมา
อย่างไรก็ตาม ด้วยอัตรากำไรของบริษัทใหม่ทั้ง 2 อยู่ในระดับต่ำตาม Nature of business ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นยังขยับขึ้นไม่ได้มากนัก เป็น 64.0% จาก 63.3% จากไตรมาสก่อน ขณะที่ขนาดของค่าเสื่อมราคาที่เพิ่มขึ้นราว 12 ล้านบาท ตั้งแต่ไตรมาสก่อน กลายเป็นฐานต้นทุนคงที่กดดันการเติบโตในระยะแรกของบริษัท บีบให้กำไรปกติ ลดลง -7% แต่ด้วยอัตราการใช้ป้ายรวมที่ยังน่าพอใจ 66% กำไรปกติจึงยังขยายตัวแรง +23% เทียบช่วงเดียวกันปีก่อน และทำให้แนวโน้มกำไรปกติ 9 เดือน จะทำได้เป็น 230 ล้านบาท คิดเป็น 67% ของประมาณการ
ส่วนการการเข้าซื้อ VGM จะเสร็จสิ้นในระหว่างไตรมาส 4/61 ซึ่ง จากประมาณการกำไรของ VGM (โดย MACO) ที่จะเข้ามารวมงบกับ MACO ในปี 2562 เต็มปี พบว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ซึ่งรวมผล dilution ของการทำ RO ก่อนหน้าแล้ว และผลของการเริ่มแปลงสภาพ MACO-W2 บางส่วนในปลายปี 2563 EPS มีโอกาสจะถูกปรับประมาณการขึ้นอีก 4.9% และ 9.8% ในปี 2562 และ 2563 ตามลำดับ
ดังนั้น มองว่าทิศทางของกำไรปกติ และแผนของบริษัท ยังคงเดินหน้าไปตามแผน ขณะที่แนวโน้มผลการดำเนินงานยังคงอยู่ในทิศทางที่ดี และลุ้น All time high ได้อีกด้วย คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 2562 ที่ 2.54 บาท/ หุ้น อิง PEG 1.0x บน EPS growth ที่ 23.5% YoY ในปี 2562
