บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ แนะหุ้น BANPU “ระมัดระวังในการลงทุน” เนื่องจาก 1) ความกังวลเกี่ยวกับการนัดฟังคำพิพากษาศาลฎีกาในคดีโรงไฟฟ้าหงสา ที่นายศิวะ งานทวีกับพวกฯ เป็นโจทก์ฟ้อง BANPU และ BPP (BANPU ถือหุ้น 78.64%) เป็นจำเลยในวันที่ 6 มี.ค.61 เวลา 9.00 น. 2) มูลค่าชดเชยความเสียหายทั้งจำนวน 3.2 หมื่นลบ. คิดเป็นราว 38% ของส่วนผู้ถือหุ้น BANPU ที่ 8.35 หมื่นลบ.(ณ 3Q60) คิดเป็นราว 6.15 บ./หุ้น BANPU (อ้างอิงจากคำพิพากษาของศาล ชั้นต้น หากบริษัทแพ้คดีโรงไฟฟ้าหงสา)และทั้งสองบริษัทยังไม่ได้มีการตั้งสำรองค่าใช้จ่ายจำนวนดังกล่าวไว้ ซึ่งเป็นผลกระทบเชิงลบที่มีนัยสำคัญ ทำให้มีความเสี่ยงขาลงที่สูงต่อราคาหุ้น (downside risk) ในกรณีเลวร้ายที่สุด หากบริษัทแพ้คดีโรงไฟฟ้าหงสา เราสมมติฐานให้ BANPU เป็นผู้รับภาระค่าชดเชยความเสียหายทั้งจำนวน (ประมาณ 3.2 หมื่นลบ.) และประเมินผลกระทบเบื้องต้นต่อ BANPU ซึ่งคาดว่าจะทำให้ราคาเป้าหมายลดลงจาก 25 บาท/หุ้น เป็น 15.8 บาท/หุ้น (โดยใช้P/B=1.5x) รวมทั้งได้ประเมินผลกระทบต่อราคาเป้าหมายของ BANPU และ BPP ที่จำแนกตามสัดส่วนความรับผิดชอบ อย่างไรก็ตาม BANPU & BPP ยังมีโอกาสชนะในชั้นศาลฎีกา เพราะศาลอุทธรณ์ได้พิพากษายกฟ้องโจทก์ไปแล้ว
หน้าแรก บทวิเคราะห์
